权益资本成本是什么?

权益资本成本是股票中的一个重要的指标,在计算权益资本成本的时候,应该要了解公式然后掌握计算方法。

权益资本成本的定义

指企业通过发行普通股获得资金而支付的成本,等于股利收益率加资本利息收益率,即股东的必要收益率。

权益资本成本的核算

在计算各类资本成本(主要是权益资本成本)时,广泛使用的工具有:资本资产定价法(CAPM)、多因素模型法、历史平均收益法、股利贴现法、股利增长模型法等。这些方法主要是根据企业实际收入来计算企业的资本成本。

最广泛使用的方法是CAPM方法和多因子模型的方法,该模型试图资本资产的各种危险因素预测收益。随着投资者受益于资本资产是公司应该支付资本成本,因此,以这种方式计算资本收益企业资本成本。但该方法的应用的前提是企业的β是相对稳定的,在没有变化的预测。另外,“由于历史平均法是相对简单的,因此,使用范围广泛。和股息贴现法和股息增长模型方法,很难预测未来股息,应用范围是有限的。

从财务管理的角度出发,确定股权资本的成本率也称为权益资本成本,包括普通股成本和留存收益成本。留存收益成本又称内部权益成本,普通股成本也称为外部权益成本。

计算公式如下

(1)资本资产定价模型法(CAPM)

资本资产定价模型(CAPM)用于计算公式如下:

KE=RF+β(RM-RF)

公式:RF无风险回报率;贝塔上市公司股票市场风险系数。上市公司加权平均收益率

上述参数的无风险收益率一般取一定时期的国债年利率,股票的日系数可参照各行业上市公司数周(一般超过100周)的平均日系数来确定;上市公司的加权平均收益率可参照上市公司各行业的平均回报率。

另外,根据对象的具体情况,采用期望值法和可比平差法计算β值。

(2)股利增长模型法

计算公式为K=D/P+G

K--权益资金成本

D--预期年股利

P--普通股市价

G--普通股年股利增长率

通过趋势分析、回归分析方法,可以从公司多年的财务报表中找到相关数据。

发行普通股融资成本,计算公式是融资成本中扣除,计算公式为:

kD/P*(1-f)+G,其中f是融资成本率。

(3)除上述两种模型外,还可以采用税后债务成本加风险溢价的方法计算普通股成本。

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