资产剥离的方式原来有这四种!

企业资产剥离作为企业改制的一种重要途径,但是你知道资产剥离的方式有什么吗?感兴趣的小伙伴,快来看看吧!

1、向控股股东(或者母公司)出售资产。

这是上市公司的控股集团内部进行资产调整最常用的手段,在国内上市公司中这种资产剥离最为普遍。这种剥离方式的优点在于交易达成;价格和支付方式灵活;售出的资产对自身不具有竞争威胁。

2、向非关联公司出售资产。

按照资产剥离协议,将企业的一部分资产出售给本企业控制之外的其他企业。这种交易往往有利于双方公司,通过这种形式的资产变现,售出方可以获得一定的现金流入,用于改善公司的财务状况,或是摆脱“非赢利资产”的困扰;而收购方则有机会低价获得相关资产,以增强自身的行业内竞争力。

3、管理者收购(management buyouts) 。

管理者收购是指将企业的一部分出售给管理者或管理者团队。通常管理者收购也被称为杠杆收购。因为收购的大部分资金来源于各种贷款和债券。为了获取所需的贷款,管理者通常要与收购专家、投资银行家或商业银行家合作。管理者首先出资成立一家新公司,然后向银行或财务公司借入收购贷款(以收购的资产担保),用于购买公司剥离的资产,最后管理者用通过出售部分资产取得的收入以及经营获得的收入偿还贷款,并取得全部股权。

4、员工持股计划(employee stock ownership plan)。

员工持股计划不是指的一般意义上内部职工购买或被授予本企业股权的计划,而是企业将一部分资产售让给内部职工并成立新的公司,从而实现资产剥离的计划。具体做法是,首先创建一个壳公司,再由壳公司建立一个员工持股计划(ESOP);然后壳公司利用ESOP向金融机构贷款(经母公司担保),用于购买母公司剥离的资产并负责经营,此时壳公司不再是一个空壳,其股权由ESOP持有;最后,壳公司将经营取得的收入投入ESOP ,ESOP 用于偿还贷款,并随着债务的减少,将股份分配到员工的账户中,随着时间的推移,股份最终将全部由雇员所拥有。雇员持股计划最初是一种雇员福利养老金计划,后来被大量用于收购、接管等重组活动。

目前欧美市场上最流行的剥离性重组技术主要3种:发行特种股票、资产出售和向现有股东配售。

发行特种股票(TRACKINGSTOCK)是一种相对较新颖,且正变得越来越流行的资产重组技术。特种股票是一种与公司某个部门或子公司业绩直接挂钩的股票。这种股票一般通过配售的方式发售给母公司的现有股东,或以IPO的形式发售给公众。它与资产出售和向现有股东配售两种资产剥离技术最大的不同就在于发行特种股票并不产生一个新的法人实体,母公司仍然拥有子公司的全部所有权和控制权。因此,这种资产剥离技术相当于股票拆细(即送股或配股)。

分拆上市(EQUITY-OUT)是指当公司管理层认为自己的业务部门价值被市场高估的时候,母公司通过使用首次公开发行股票的办法,使子公司上市并成为一个独立的法人实体,为子公司的发展筹措必须的资金。

资产配售(SPIN-OFFS)在资产配售中,公司一般以送红股的方式将子公司的股权配售给现有股东。但由于这种资产剥离的技术并不产生现金流入,因此它并不适用于那些急需现金发展的公司。其主要适用于公司剥离一些与自己完全没有协同和互补效应的业务部门,使公司专注于自己的核心业务。

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